Рыночное равновесие и гипотеза эффективного рынка (Невидимая рука эгоизма. Часть 2)

1. Рыночное равновесие

Одним из проявлений “невидимой руки рынка” является догматическая вера либералов в рыночное равновесие. Пересекающимися кривыми ниспадающего с ростом цены товара спроса и возрастающего предложения испещрены все современные экономические учебники.  

Для нашего сегодняшнего обсуждения мы введем понятие “обобщенный продавец”, которым объединим большую цепочку субъектов – инвестирующих, производящих, распределяющих, хранящих, продающих и рекламирующих товар, а также финансовые инструменты, сопровождающие продажи. 

Кто формирует кривую предложения?

Вопрос риторический, – разумеется “обобщенный продавец”, который имеет в своем распоряжении опции изменения параметров по всей указанной выше цепочке – от капиталовложений до объема выставляемого на продажу товара (все параметры, конечно же, коррелируют с объемом капиталовложений и между собой, но имеют значительный диапазон изменений).

Кто формирует кривую спроса?

А этот вопрос совсем НЕ риторический. Очевидный ответ – “покупатель” правилен лишь отчасти, и в весьма незначительной части.

С чем приходит покупатель на рынок, который чаще всего является конкретным магазином? 

• Во-первых, с желанием удовлетворить некие потребности.
• Во-вторых, с неким объемом средств, которыми он располагает для удовлетворения этих потребностей.
• В-третьих, с неким представлением о том, каким образом те или иные товары удовлетворяют его потребности.

Ключевой вопрос, – откуда у покупателя возникает представление о том, что именно данные товары наилучшим образом удовлетворят его конкретные потребности в пределах располагаемых им средств?     

Разумеется, из полученной ИЗВНЕ информации о способности данных товаров удовлетворять возникающие потребности.

А кто является генератором информации об этих свойствах?

Вновь риторический вопрос, – разумеется “обобщенный продавец”!

Таким образом, “обобщенный продавец” не только полностью формирует кривую предложения, но и контролирует ключевой элемент кривой спроса – представление потребителя о способности товаров удовлетворять его потребности.

И это еще не все, – “обобщенный продавец” влияет на платежеспособный спрос потребителя через набор финансовых инструментов – кредиты, рассрочки и т.д.

Сюда же добавим влияние “обобщенного продавца” на представления потребителя о цене товара. Речь идет о создании у покупателя стойкой иллюзии того, что этот товар – “лучший («равно» самый полезный) в своем классе”, “обладает лучшим соотношением цена-качество”, “продается с большими скидками / бонусами” и т.д.

Кроме того, важнейшим элементом современного маркетинга является вовлечение покупателя в т.н. статусное потребление, когда в качестве ключевого свойства товара “продается” его “современность” и “продвинутость”, а владение этим товаром рассматривается как повышение социального статуса.

Здесь мы видим ситуацию, обратную классическому noblesse oblige (положение обязывает), – ты приобретаешь товар не потому, что к этому обязывает твой социальный статус, а потому что в “пакете” с товаром ты “покупаешь” повышение своего социального статуса.

В связи с ограниченностью платежеспособного спроса, делая статусную покупку (например, последний iPhone), потребитель нередко вынужден перейти на удовлетворение своих базовых потребностей при помощи товаров, которые ассоциируются с более низким социальным статусом (например, питаться “Дошираком” и “Галиной бланка”). 

Так что абстрактная “невидимая рука рынка”, материализуясь в “рыночное равновесие”, являет собой ситуацию асимметричного владения информацией о товаре у покупателя и продавца, причем у первого она неадекватная. Это является прямым следствием асимметрии целей этих двух ключевых субъектов рынка, – первый стремиться удовлетворить свои потребности, второй – максимизировать продажи.

2. «Гипотеза эффективного рынка»

Высшей формой метафоры “невидимая рука рынка” является тезис об “эффективном рынке”. Он касается финансовых рынков и гласит – “биржа дает наилучшую оценку стоимости экономических активов”, откуда следует прямое следствие – биржевые показатели являются наиболее точными ориентирами для принятия решений в сфере производства и инвестиций.

К слову сказать, либеральная экономическая наука с иезуитской скромностью именовала этот тезис “гипотезой эффективного рынка”, но при этом требовала относиться к нему либо как к догме, либо как к строго доказанной теореме.

“Гипотеза эффективного рынка” – это четкий либеральный принцип, применение которого порождает целый ряд следствий.

Прежде всего, если биржа как олицетворение финансовых рынков дает наилучшие ориентиры для принятия ключевых экономических решений в производственной и инвестиционной сфере, то дерегуляция финансовых рынков и финансовой системы в целом делает эту картину более точной, в то время как регулирование – искажает экономические ориентиры.

Именно этот подход стал одним из ключевых при выработке “Вашингтонского консенсуса” начала “святых 90-х”, который лег в основу стандартного списка рекомендаций Международного Валютного Фонда и Всемирного Банка к кредитуемым странам.

Принятие “гипотезы эффективного рынка” означает:

• во-первых, приоритет финансового капитала над промышленным и, соответственно, ведущую роль финансового сектора в экономике, т.е. “что хорошо для финансовой системы – хорошо и для всей экономики”;

• во-вторых, приоритет макроэкономической стабильности над состоянием промышленного сектора, т.е. “низкая инфляция и стабильный курс – единый рецепт от всех экономических проблем”;

• в-третьих, приоритет Центрального банка как независимого финансового регулятора над Министерством финансов при выработке денежно-кредитных параметров бюджетной политики, т.е., “глава Центробанка лучше, чем правительство знает, что хорошо для государственного бюджета”.

Конечным бенефициаром “Вашингтонского консенсуса”, в силу наличия мировой резервной валюты, является Федеральная Резервная Система США.

Напомним, что если приведенный ВВП США составляет 16% от мирового, то в валютных резервах стран мира доллар составляет 59% и присутствует почти в 90% мировых операций с иностранной валютой.

Очень важным следствием дерегуляции финансовых систем в рамках “гипотезы эффективного рынка” стал приоритет инвестирования в финансово-банковские инструменты, обеспечивающие высокую прибыль по различным схемам “деньги делают деньги”.   

И те же либеральные экономисты, которые уже в I-м семестре I-го курса вбивают в головы студентов проверенную столетиями истину о том, что более высокие прибыли неизбежно связаны с более высокими рисками, в данном случае уверяют почтенную публику, что “эффективные рынки” могут явить чудо высоких прибылей при низких рисках.    

Самое интересное, что те же профессора рассказывают этим же студентам о финансовых пузырях, которые возникают из-за недооценки рисков в погоне за прибылью. Можно лишь напомнить, что тезис “С нами этого не случится”, – самое распространенное в мире заблуждение.

По всем законам жанра грандиозный мировой финансовый кризис 2007 – 2008 годов должен был навсегда похоронить “гипотезу эффективного рынка”.

Но, ужас в том, что лжепророк, создавший “гипотезу эффективного рынка” в 60-х годы ХХ века – Юджин Фама, получил за нее Нобелевскую премию в 2013 году…